Najnovšie štatistiky spotrebiteľských cien v USA sú samozrejme veľmi sledovaným ukazovateľom. Minulý týždeň sa pozornosť investorov sústredila na americký Federálny rezervný systém, ktorý podľa očakávania zvýšil svoju základnú úrokovú sadzbu o 0,75 bázického bodu. Mnohí optimistickí investori očakávali akýkoľvek náznak holubičej rétoriky na následnej tlačovej konferencii Jeroma Powella. Hľadali čokoľvek, čo by naznačovalo, že vrchol zvyšovania sadzieb je na obzore a že trhy nájdu pomyselné svetlo na konci tunela a čoskoro bude nasledovať fáza znižovania sadzieb v opačnom smere. Realita však bola úplne iná. Guvernér Powell opakovane zdôraznil, že Fed má v úmysle veľmi rázne bojovať proti inflácii a nemieni nič podceniť. Inými slovami, vylúčil zníženie sadzieb, pokiaľ si Fed nebude skutočne istý, že inflácia sa dostáva pod kontrolu.
Zdroj: xStation
Centrálne banky vedia, že boj proti súčasnej inflácii prehrali
Je všeobecne známe, že centrálne banky sa nezaujímajú ani tak o súčasnú infláciu, ale najmä o infláciu budúcu. Práve najnovšia rétorika šéfa Fedu skôr vylučuje, aby americká centrálna banka nadobudla dojem, že inflácia v budúcnosti výrazne klesne. Podľa najnovších údajov zostáva americký trh práce relatívne silný, t. j. ani výrazný pokles dopytu zatiaľ nie je na dohľad. Pri pohľade na štatistiky za posledných päť mesiacov bol konečný výsledok ročného indexu spotrebiteľských cien vždy v štyroch prípadoch vyšší, ako očakával trh. To všetko sú faktory, ktoré by mohli vyznievať v prospech horších údajov o inflácii.
Očakávané reakcie trhu
Ak by dnešné údaje o inflácii výrazne prekročili očakávania trhu, môžeme na trhoch očakávať silnú nervozitu a pravdepodobne aj výpredaj nielen akcií. Na druhej strane, výsledok pod očakávaniami analytikov by mohol trhy, ktoré sú hladné po akýchkoľvek pozitívnych správach, povzbudiť k nákupu ďalších akcií.
Živé vysielanie
Nové údaje o inflácii budú zverejnené dnes o 14:30 nášho času. Ako je zvykom, XTB bude toto podujatie naživo vysielať a komentovať. Analytici Jiří Tyleček a Štěpán Hájek spolu s obchodníkom Martinom Jakubcom budú diskutovať o možných scenároch, dôsledkoch pre budúce rozhodovanie Fedu a v neposlednom rade o reakciách trhu a potenciálnych investičných príležitostiach.
K vysielaniu sa môžete bezplatne pripojiť prostredníctvom tohto odkazu:
Broker XTB po roku opäť organizuje Online investičnú konferenciu, a aj tento rok sa máte na čo tešiť. Konferencia sa uskutoční už 26. 11. 2022, teda poslednú sobotu v tomto mesiaci. Hlavnú tému aj jednotlivých rečníkov už poznáme – celý program nájdete tu.
Hlavnou témou celej konferencie bude hľadanie investičných príležitostí v období globálnej recesie a vysokej inflácie. Ďalej sa bude formou prednášok a panelových diskusií rozoberať samozrejme aj makro a menová politika, geopolitika atď. Chýbať nebudú ani konkrétne investičné postupy – konkrétne zhodnotenie pasívnej vs. aktívnej investičnej stratégie, alternatívne investičné stratégie ai.
Program pozostáva zo 7 prednášok a 3 panelových diskusií elitných investorov, traderov, ale aj analytikov či ekonómov. Patrí medzi ne Dominik Stroukal, Anna Píchová, Štefan Pírko, Boris Tomčiak, Michal Stupavský a ďalší. Pripravte sa na ďalší rok s XTB! Viac informácií nájdete tu.
Detaily konferencie
KEDY: sobota, 26. 11. 2021 v čase od 13:00 KDE: YouTube kanál spoločnosti XTB (neverejné živé vysielanie) PRÍSTUP: Odkaz na živé vysielanie na YouTube získáte zdarma na e-mail Prihláste sa na tejto adrese:https://sk.xtb.com/online-investicna-konferencia-2022
V stredu sa uskutoční predposledné tohtoročné zasadnutie amerického Fedu. Azda najturbulentnejší rok nielen pre trhy, ale aj pre Fed, ktorý si dlho nepripúšťal, že by inflácia mohla byť takým problémom, akým je dnes. O to agresívnejšie musí teraz bojovať proti inflácii, pričom sme boli svedkami tretieho zvýšenia sadzieb o 75 bázických bodov. Akciové indexy sú pod silným tlakom v reakcii na horší prístup ku kapitálu, ktorý sa ešte zďaleka nemusí skončiť. V posledných týždňoch si však trhy krátkodobo vydýchli, čo je odrazom solídnej výsledkovej sezóny, ktorá prekonala očakávania analytikov, ale aj jedného zásadného momentu z posledných dní, na ktorý sa trhy v krátkodobom horizonte zameriavajú. To je otočný bod sprísňovania menovej politiky.
V posledných týždňoch zasadali aj ostatné centrálne banky krajín G10 a v prípade ECB, Bank of Canada a Reserve Bank of Australia sme boli svedkami mierneho posunu v rétorike, ktorý naznačuje, že zvyšovanie sadzieb sa čoskoro skončí. Nie je to úplne prekvapujúce, keďže okrem neúprosného boja proti inflácii rastie aj riziko, že vyššie sadzby niečo v ekonomike skutočne zlomia, a to centrálne banky nechcú. Ekonomika si jednoducho zvykla na nulové úrokové sadzby a bolo by naivné myslieť si, že najvyššie sadzby za posledných 14 rokov jednoducho pominú. Preto sa trhy tak veľmi tešia na obrat, ktorý nepochybne príde, ale boj proti inflácii sa ešte zďaleka neskončil. Aspoň nie v USA.
Jadrová inflácia stále nenašla svoj vrchol a rastúce ceny v sektore služieb bude ťažšie potlačiť ako ceny tovarov, ktoré už klesajú. Fed si musí dávať veľký pozor na to, že keď signalizuje obrat, dolár, akcie a dlhopisy začnú rásť, čím sa uvoľnia finančné podmienky, čo teraz zďaleka nie je potrebné. Trh ju však tlačí k tomu, aby tak opäť urobila, a ak sa centrálna banka uvoľní, bude trvať veľmi dlho, kým sa inflácie zbaví. V záujme zachovania racionality by som veril nedávnym vyhláseniam členov Fedu a ich odhodlaniu bojovať s infláciou dovtedy, kým skutočne nezačne výrazne ustupovať. Fed si zatiaľ nemôže dovoliť obrat, a ak ho trhy očakávajú teraz, robia chybu a čaká ich náraz o stenu.
Krásne na tom všetkom je, že okrem niekoľkých vyvolených nikto nevie, čo sa stane. Scenárov je veľa a reakcie trhu môžu vždy prekvapiť. XTB bude zasadnutie Fedu sledovať naživo a komentovať jeho vplyv na trhy. Priamy prenos môžete sledovať tu:
Minulý týždeň oznámili svoje štvrťročné výsledky popredné technologické spoločnosti. Najprv zverejnila svoje výsledky spoločnosť Alphabet, materská spoločnosť Googlu, ktorá síce dosiahla rast tržieb, ale pokles zisku bol taký výrazný, že akcie po zverejnení údajov odpísali viac ako 11 %. Do konca týždňa svoje straty korigovali len na -6 %. Ďalšou veľkou technologickou spoločnosťou bol Microsoft, ktorý síce tiež zaznamenal rast tržieb, ale aj pokles zisku, a to s negatívnym výhľadom.
Vo štvrtok spoločnosť Meta oznámila svoje finančné výsledky, ktoré trhy prekvapili veľmi negatívnymi číslami. Výrazne rastúce náklady spolu s klesajúcimi tržbami viedli k viac ako 50 % poklesu zisku, čo vyvolalo dramatický výpredaj a pokles ceny akcií spoločnosti Meta o viac ako 20 % pod psychologickú úroveň 100 USD za akciu. Napriek spomaleniu záujmu inzerentov spoločnosť výrazne investuje do výskumu a vývoja. To so sebou prináša značné riziká, ale aj príležitosti. Jaroslav Brychta, Tomáš Vranka a Martin Jakubec diskutovali v poslednej relácii seriálu Povídaní o trzích o tom, či je to správna stratégia a či povedie k rastu hodnoty spoločnosti v budúcnosti.
Spoločnosť Apple bola jedinou veľkou technologickou spoločnosťou, ktorá vo štvrtok oznámila pozitívne údaje o zisku. Spoločnosť Apple zvýšila svoje príjmy o 8 % a zisk o 4 % napriek zvýšeniu vstupných nákladov. Zdá sa, že spomalenie globálnej ekonomiky zatiaľ zasahuje sektor prémiovej spotrebnej elektroniky pomalšie ako iné technologické spoločnosti. Akcie si pripísali takmer 5 %.
Poslednou veľkou technologickou spoločnosťou, ktorá minulý týždeň zverejnila svoje výsledky, bola spoločnosť Amazon, ktorej akcie skončili so stratou -6 %. Hoci sa spoločnosti Amazon podarilo dosiahnuť aj medziročný rast tržieb, na ďalšie obdobie vydala veľmi negatívny výhľad. Spoločnosť Amazon bude tiež čeliť vyšším nákladom, ale úsilie o diverzifikáciu jej podnikania môže znížiť jej zraniteľnosť voči recesii.
Viaceré z týchto inak odolných akcií klesli na relatívne nízke úrovne a na mieste je otázka, či akcie kúpiť, predať alebo držať. V rámci nášho pravidelného rozhovoru o trhoch s Jaroslavom Brychtom a jeho kolegami podrobne rozoberajú tieto konkrétne tituly a diskutujú o možných budúcich rizikách a príležitostiach týchto titulov. Celú diskusiu si môžete pozrieť zadarmo tu:
Zemný plyn je v súčasnosti horúcou témou, najmä kvôli súčasnej situácii na Ukrajine a blížiacej sa zime. Hoci je táto téma veľmi aktuálna, je dosť ťažké sa v nej zorientovať.
Plyn (NATGAS) sa považuje za fosílne palivo s najnižšou uhlíkovou stopou na svete, takže má nízky vplyv na životné prostredie, pretože emisie z jeho spaľovania sú dvakrát nižšie ako emisie z uhlia. Na rozdiel od uhoľných alebo jadrových elektrární sa plynové elektrárne dajú veľmi rýchlo zapínať a vypínať, čo poskytuje veľkú flexibilitu z hľadiska energetického mixu krajiny. Preto sa plynové elektrárne stali veľmi obľúbenými v Európe aj v Spojených štátoch, zatiaľ čo uhoľné elektrárne sa pomaly vyraďujú. Plyn je pritom jednou z najobľúbenejších komodít na vykurovanie v priemernej domácnosti.
Úplná závislosť od zemného plynu sa preto donedávna považovala za relatívne pozitívnu vec. Avšak vzhľadom na to, že veľká časť európskej spotreby pochádza z Ruska, ceny de facto stúpli okamžite po vypuknutí konfliktu, keďže podpora Ukrajiny v tomto konflikte mohla skončiť „zavretím kohútika”, čo sa nakoniec v podstate aj stalo.
Korene tohto príbehu však siahajú oveľa hlbšie. Rozhodnutie Nemecka vybudovať plynovod Nord Stream viedlo k výraznému poklesu produkcie plynu v celej Európskej únii. Výroba sa znížila až o polovicu v porovnaní s maximálnymi úrovňami zaznamenanými tesne pred finančnou krízou v rokoch 2008 – 2009.
Ďalšou fázou príbehu bola pandémia COVID-19 a zníženie dovozu plynu v dôsledku nízkej hospodárskej aktivity v Európe a veľmi náročných zimných podmienok, ktoré stlačili dodávky plynu na rekordne nízke úrovne. Rusko zároveň zastavilo predaj plynu na spotovom trhu v Európe a obmedzilo plnenie vlastných zásobníkov v Nemecku, pravdepodobne v rámci prípravy na vydieranie Európy v čase agresie proti Ukrajine. Takže keď sa invázia skutočne začala, všetko bolo pripravené na prudký nárast cien zemného plynu (NATGAS), ale aj iných komodít.
Rusko spočiatku plnilo dlhodobé zmluvy o dodávkach, ale v určitom okamihu nariadilo platby v rubľoch. Rusko pozastavilo dodávky plynu do krajín, ktoré nesúhlasili s týmito podmienkami (vrátane Poľska, Holandska, Dánska a Bulharska). Následne pre technické problémy znížila a nakoniec pozastavila prepravu plynu do Nemecka a dodávky obnovila až začiatkom posledného štvrťroka 2022 prostredníctvom ukrajinských a tureckých plynovodov. Najnovším vyvrcholením tejto situácie je sabotáž plynovodu Nord Stream. Koncom septembra 2022 došlo k poškodeniu 3 vedení systému, čo s najväčšou pravdepodobnosťou nesúvisí s vyššou mocou, ale s úmyselným konaním zameraným na ďalšiu destabilizáciu energetického trhu EÚ. V dôsledku týchto krokov by mohli byť 3 vedenia systému Nord Stream odstavené až na niekoľko rokov. Silná závislosť od ruského plynu a ďalších komodít, ako je ropa a uhlie, priviedla Európu k najväčšej energetickej kríze v histórii, ktorá súvisí s vysokými cenami a nedostatkom surovín.
Cena instrumentu NATGAS Zdroj: xStation
Upozorňujeme, že uvedené údaje sa týkajú údajov o výkonnosti v minulosti, a preto nie sú spoľahlivým ukazovateľom budúcej výkonnosti.
S blížiacou sa zimou je pravdepodobné, že súčasná situácia so zemným plynom sa v dohľadnej dobe nevyrieši. Aj táto všeobecne nepriaznivá situácia však môže predstavovať potenciálnu príležitosť pre individuálnych investorov a obchodníkov. Ak vás táto problematika zaujíma, spoločnosť XTB pripravila novú elektronickú knihu zameranú na túto tému.
